Das Investitionsobjekt stellt ein im Jahr 2012 ausgeliefertes Langstreckenpassagierflugzeug vom Typ Boeing 777-300ER des Herstellers Boeing ausgestattet mit zwei GE90-115B Triebwerken des US-amerikanischen Herstellers General Electric Company dar. Zum Zeitpunkt des Erwerbs ist das Anlageobjekt für mind. 10 Jahre an die Fluggesellschaft Emirates vermietet. Die Investmentgesellschaft hat mit Vertragsübernahmevereinbarung vom 16.06.2014 den abgeschlossenen Leasingvertrag mit Emirates über das Investitionsobjekt übernommen.

Die Beteiligungs- und Investitionswährung ist der US-Dollar. Das Gesamtvolumen des Fonds beträgt 187.205.824 USD. Die Aufnahme von langfristigem Fremdkapital ist in Höhe von 90 Mio. USD geplant. Die geplante Laufzeit des Fonds beträgt ca. 15,5 Jahre. Die Mindestbeteiligung beträgt 30.000 USD.

Begründung der Ratingnote:

Ein Kaufvertrag über den Erwerb des Anlageobjekts ist im Juni 2014 abgeschlossen worden. Der Kaufpreis beträgt 168.089.640 USD und lässt sich als angemessen bewerten.

Die Ertragsgrundlage der Investmentgesellschaft bilden die mit der bonitätsstarken Leasingnehmerin Emirates vertraglich vereinbarten Leasingraten. Die Höhe der Leasingrate von 1.425.180 USD wird von beiden Gutachtern als über dem aktuellen Marktniveau liegend bewertet. Die Laufzeit des Vertrags kann von Emirates einmalig um drei Jahre verlängert werden. Die Leasingrate über die Verlängerungslaufzeit entspricht der Leasingrate über die Grundmietzeit.

Die Grundlaufzeit des Leasingvertrages beträgt rd. 10 Jahre. Eine über die Grundlaufzeit des Leasingvertrages hinaus gehende Prognoserechnung enthält der Emissionsprospekt nicht. Die Absicht das Flugzeug jedoch nach 2024 weiter zu verleasen, hat die Anbieterin. Positiv ist zu vermerken, dass das gemäß der Unternehmensplanrechnung aufgenommene Darlehen während der Grundlaufzeit des Leasingvertrages zurückgezahlt werden soll. Dies reduziert das Risiko der Anschlussverleasung.

Zur Finanzierung der Investition ist die Aufnahme von Fremdkapital vorgesehen. Die Fremdkapitalquote beträgt ca. 49% des Fondsvolumens und ist demnach als angemessen zu bewerten. Die vereinbarten festen Konditionen der Fremdfinanzierung erscheinen marktüblich.

Die Laufzeit der Investmentgesellschaft ist derzeit bis zum 31.12.2029 befristet und kann durch Beschluss um bis zu fünf Jahre verkürzt oder verlängert werden. Die getroffene Annahme bzgl. des Verkaufserlöses ist auf Basis einer Marktpreisberechnung durch Abzinsung der unterstellten zukünftigen Zahlungsströme nachvollziehbar und plausibel.

Die generellen Hinweise beim Erwerb eines AIF, insbesondere das Risiko des Totalverlusts, sind zu beachten.