DEXTRO bewertet den Publikums-AIF „26. INP Deutsche Sozialimmobilien“ mit AA

DEXTRO hat den Alternative Investmentfonds 26. INP Deutsche Sozialimmobilien GmbH & Co. Geschlossene Investment-KG des Initiators INP Holding AG mit der Note AA bewertet.

Der Fonds wurde in die Risikoklasse 3 (nach WpHG) eingestuft.

Überblick der Kapitalanlage:

Bei dem geprüften Beteiligungsangebot handelt es sich um einen Publikums-AIF im Sinne des KAGB. Die Fondsgesellschaft war zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Fondsprospektes bereits vollständig investiert. Der risikogemischte AIF investiert mittelbar über Objektgesellschaften in fünf Pflegeimmobilien und eine Kindertagesstätte an sechs verschiedenen Standorten (fünf Bundesländer) in Deutschland.

Positiv hervorzuheben sind die Objektdiversifikation, die regionale Diversifikation des Portfolios sowie die langfristigen Mietverträge mit fünf verschiedenen Betreibergesellschaften. Die Finanzierung des Vorhabens erfolgt durch eine langfristige Fremdkapitalaufnahme auf Objektebene i.H.v. rund 21 Mio. Euro bzw. rund 39 % des Fondsvolumens (inkl. Ausgabeaufschlag).

Die prognostizierte Laufzeit des Fonds beträgt rund 13 Jahre bis Ende 2031. Das Gesamtvolumen des Fonds (inkl. 5,0 % Ausgabeaufschlag) beträgt 53,5 Mio. Euro. Die Mindestbeteiligung beträgt 10.000 Euro.

Begründung des Analyseergebnisses:

Die Darstellung der Objekte und der Betreibergesellschaften im Prospekt ist umfassend, plausibel und nachvollziehbar. Der gutachterlich höher ermittelte Verkehrswert des Portfolios bestätigt die Kompetenz der Anbieterin in der Auswahl von Investitionsobjekten, die den Anlagebedingungen entsprechen.

Die angestrebte Performance des sicherheitsorientierten Beteiligungskonzeptes beruht wesentlich auf der Entwicklung im relevanten Marktsegment sowie auf der Leistungsfähigkeit des Emissionshauses, die Strategie umzusetzen.

Die sechs Sozialimmobilien sind sehr langfristig an vier verschiedene Betreibergesellschaften vermietet. Die Mietverträge haben eine Mindestlaufzeit von 20 bzw. 25 Jahren (zzgl. Verlängerungsoptionen für die Betreiber), die langfristig über die konzeptionell angestrebte Fondslaufzeit (2031) hinausgehen. Lediglich für eine Objektgesellschaft ist im Prognosezeitraum eine Anschlussfinanzierung (Q1/2031) notwendig. Signifikante Vermietungsrisiken entstehen erst bei einer Verlängerung der Laufzeit des AIF.

Die generellen Hinweise beim Erwerb eines AIF, insbesondere das Risiko des Totalverlusts, sind zu beachten.

Analysen

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