Anlagestrategie der Beteiligungsgesellschaft ist das operative Tätigwerden im Immobilienbereich. Investitionsgegenstand sind unterbewertete Gewerbeimmobilien im Südosten der USA. Im Rahmen der Investitionsstrategie werden sowohl unbebaute Grundstücke erworben und neu bebaut als auch bestehende Gewerbeimmobilien mit entsprechendem Potential für Sanierungen, Umbauten oder Erweiterungsmaßnahmen. Ziel ist eine deutliche Erhöhung der Ertragskraft der Immobilien und des potentiellen Verkaufspreises. Nach Durchführung dieser Maßnahmen und einer anschließenden Bewirtschaftung der Immobilien ist der Verkauf der Immobilien nach etwa drei bis fünf Jahren vorgesehen. Bei dem Beteiligungsangebot handelt es sich um einen partiellen Blind-Pool. Zum Zeitpunkt der Emission des Beteiligungsangebotes waren bereits drei konkrete Investitionsvorhaben ausgewählt worden.

Das Gesamtvolumen des Fonds beträgt 279,9 Millionen USD (ohne Ausgabeaufschlag). Gemäß der Mittelverwendungsprognose sollen soll das Investitionsvolumen circa  256,6 Millionen USD (ohne Liquiditätsreserve) betragen. Die Aufnahme von langfristigem Fremdkapital ist in Höhe von 153,9 Millionen USD vorgesehen. Die geplante Laufzeit des Fonds beträgt circa zehn Jahre. Die Mindestbeteiligung beträgt 15.000 USD.

Begründung der Ratingnote:

Bei dem Beteiligungsangebot handelt es sich um einen partiellen Blindpool. Die Investitionsentscheidungen basieren auf definierten Investitionskriterien und obliegen dem Investitionsausschuss des General Partners. Aufgrund der bisher konkretisierten Investments verfügt das Beteiligungsangebot bereits über eine angemessene Risikodiversifizierung. Die Höhe der laufende Ausgaben für das Fondsmanagement und das Asset Management in den USA wird als angemessen bewertet. Die getroffenen Annahmen zum Desinvestitionsszenario sind unter Betrachtung des Anlagekonzeptes plausibel. Auflösungen von in Deutschland emittierten Beteiligungsangebote sind bisher allerdings noch nicht erfolgt. Investitionen und Finanzierungen erfolgen ausschließlich in USD. Ein Währungsrisiko besteht daher nicht.

Das Beteiligungskonzept stützt sich auf die Kompetenz und die langjährige Erfahrung des Emittenten TSO. Die Unternehmensgruppe ist langjährig im angestrebten Marktsegment tätig und verfügt über einen hervorragenden Track-Record. Auf der Grundlage aktueller Marktdaten und des angestrebten Investitionskonzeptes, dass im Rahmen von vorherigen Beteiligungsangeboten des Emittenten realisiert werden konnte, wird das Anlagekonzept als realistisch beurteilt. Gleichwohl ist zu berücksichtigen, dass das angestrebte wirtschaftliche Ergebnis des Fonds von der allgemeinen Marktentwicklung am  US-Immobilienmarkt und von der Verfügbarkeit geeigneter Investitionsobjekte abhängig ist.

Die generellen Hinweise beim Erwerb eines AIF, insbesondere das Totalverlustrisiko, sind zu beachten.