DEXTRO vergibt A+ an „Logistik Opportunitäten Nr. 3“

DEXTRO hat die Vermögensanlage „Logistik Opportunitäten Nr. 3“ der Emittentin Solvium Logistik Opportunitäten Nr. 3 GmbH mit der Note A+ bewertet.

Die Vermögensanlage wurde in die Risikoklasse 4 (nach WpHG) eingestuft.

Überblick der Kapitalanlage:

Die geprüfte Vermögensanlage „Logistik Opportunitäten Nr. 3“ ist als nachrangige Namensschuldverschreibung konzipiert. Die Emittentin plant in der Periode bis Ende 2022 auf Ebene der Gesellschaft sukzessive den Aufbau eines diversifizierten Portfolios bestehend aus Containern (Maritime Seefahrt / 2021 verschiedene Segmente angestrebt), sog. Wechselkoffern (Transportbehälter für Schiene und Straße) und laut initialer Anlagestrategie in weiteren Segmenten (Schienentransport/Güterwagen). Laufende Erträge erzielt die Emittentin aus der Vermietung der Anlageobjekte an verschiedene Logistikunternehmen.

Die Laufzeit beträgt drei Jahre (Kapitalbindung 38 Monate), eine Verlängerung durch die Anleger ist möglich (fünf oder sieben Jahre Laufzeit). Positiv ist zu vermerken, dass die Emittentin ihren Investoren einseitige Verlängerungsoptionen sowie Sonderkündigungsrechte nach zwei Jahren anbietet.

Begründung des Analyseergebnisses:

Mit der Investition partizipieren die Anleger mittelbar an der Entwicklung des internationalen Containerleasingmarktes in den Sektoren Maritime Seefrachtcontainer und im zentraleuropäischen Kurier-, Express- und Paketdienste-Markt. Der Erfolg des Investments ist dominant abhängig von der allgemeinen, internationalen Marktentwicklung im Segment Maritime Seefrachtcontainer und der Kompetenz  der Anbieterin, die beabsichtigte Investitionsstrategie, insb. die Risikominimierung auf Portfolioebene (Allokation Segmente & Alter, Leasingnehmer & Endmieter sowie Laufzeiten) umzusetzen.

Ausgehend von der aktuellen konjunkturellen Entwicklung und verschiedenen Prognosen für die relevanten Container-Märkte (Maritime Seefracht) kann nach Ansicht der DEXTRO Group aufgrund global erhöhter konjunktureller und politscher Risiken nicht mit einem konstant bleibenden Nachfragewachstum im Zeitraum der Mindestlaufzeit dieser Vermögensanlage bis 2025 gerechnet werden. Im Segment „Transportbehälter für Schiene und Straße“ (ca. 30 % der Kapitalinvestitionen) ist ein Marktwachstum realistisch.

Die Refinanzierung oder Veräußerung des Portfolios und Rückzahlung des Anlegerkapitals sind nach einer dreijährigen Betriebsphase in der Periode 2024 bis 2025 geplant. Die Realisierbarkeit der erfolgsrelevanten Annahmen beeinflussen die Liquiditätslage der Gesellschaft während der Betriebsphase (operatives Ergebnis 2021 bis 2024) und der erzielbare Marktpreis für das Portfolio im Zeitraum 2024/2025 die Desinvestitionsphase. Neben operativen Risiken beeinflusst die Entwicklung des US-Dollar/Euro-Wechselkurses die Liquiditätslage der Gesellschaft signifikant.

An einem höheren operativen Ergebnis und/oder höheren Verkaufserlösen der Gesellschaft werden die Anleger nicht partizipieren. Die risikoadjustierte Rendite ist trotz signifikanter spezifischer Risiken der Assetklasse Container-Leasing als angemessen zu bewerten, v.a. unter Berücksichtigung der kurzen Laufzeit, der Portfoliostrategie (hohe Diversifikation der Assets und Endmieter) und des positiven Track-Records der Produktreihe „Logistik Opportunitäten" der Solvium Unternehmensgruppe. Insgesamt sind die Annahmen der Anbieterin nach Ansicht der DEXTRO Group plausibel.

Die generellen Hinweise beim Erwerb einer Vermögensanlage, insbesondere das Totalverlustrisiko, sind zu beachten.

Analysen

DEXTRO Stabilitätsanalyse (Initial Rating) mit Risikoeinstufung

DEXTRO Plausibilitätsprüfung (verfügbar für verifizierte Benutzer)

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