alocava Real Estate Fund XII erhält von DEXTRO die Note AA
Bei dem geprüften Beteiligungsangebot alocava Real Estate Fund XII GmbH & Co. geschlossene Investment KG handelt es sich um einen Publikums-AIF im Sinne des KAGB, der als Immobilienhandelsfonds (Blind-Pool) konzipiert wurde. Die Fondsgesellschaft soll mittelbar oder unmittelbar in deutsche Immobilien investieren. Für den Aufbau eines diversifizierten Immobilienportfolios werden gemäß aktueller Mittelverwendungsprognose rund 85,5 Mio. Euro verwendet. Ziel ist es größtmögliche Erlöse aus der Bewirtschaftung und Veräußerung der Anlageobjekte zu erwirtschaften. Um die prognostizierte Performance zu realisieren, soll der Kaufpreis unter dem aktuellen Verkehrswert liegen. Der Fokus der Investitionstätigkeit liegt deshalb auf Immobilien aus Bankverwertungen und anderen Sondersituationen. Mindestens 60 % des Portfolios sollen in Gewerbeimmobilien (Typ Büro und Handel) angelegt werden; Investitionen in Spezialimmobilien sind nicht vorgesehen. Die erworbenen Immobilien sollen zwischen zwei und acht Jahren gehalten werden und in dieser Zeit Bewirtschaftungsüberschüsse generieren. Anschließend werden die Immobilien veräußert, um Handelserträge zu realisieren. Etwaige Reinvestitionen sollen im Drei-Jahres-Rhythmus erfolgen. Die prognostizierte Laufzeit beträgt rund 10 Jahre.
Die Einheitlichkeit der Investitions- und Beteiligungswährung schließt Währungsrisiken auf Ebene der Beteiligungsgesellschaft aus.
Begründung der Ratingnote:
Die angestrebte Performance des als Blindpool konzipierten Beteiligungskonzeptes beruht wesentlich auf der Entwicklung des Immobilienmarktes sowie auf der Leistungsfähigkeit des Emissionshauses. Die im Rahmen der Konzeption getroffenen Annahmen sind realistisch. Das Fondskonzept basiert auf einer Kombination der Opportunity- und der Value-Added-Strategie. Diese Strategie erfordert eine entsprechende Erfahrung des Managements, die auf Basis des aktuellen Track-Records bestätigt werden kann. Der Erwerb soll grundsätzlich aus Eigenkapital finanziert werden, was den Risikogehalt der Beteiligung maßgeblich reduziert. Die Substanzquote beträgt auf Ebene des Kommanditkapitals inkl. Ausgabeaufschlag 81,57 % und ist als durchschnittlich zu bewerten. Die auf hohe Handelsrenditen ausgelegte Strategie erklärt die überdurchschnittliche Rentabilität des Vorhabens.
Im Allgemeinen bewerten wir das Beteiligungsangebot als plausibel.
Die generellen Hinweise beim Erwerb eines AIF, insbesondere das Totalverlustrisiko, sind zu beachten.
DEXTRO Analysen