Das geprüfte Beteiligungsangebot Leonidas XVII Wind GmbH & Co KG ist als Blind-Pool konzipiert und beabsichtigt als Holdinggesellschaft über eine französische Tochtergesellschaft Windenenergieanlagen zur Stromerzeugung aus Erneuerbaren Energien in Frankreich zu errichten und zu betreiben. Dies ist bereits das achte Beteiligungsangebot der Anbieterin, welches in Frankreich realisiert wird.
Mit der Errichtung der Anlagen soll im Juli 2015 begonnen werden. Bis April 2016 ist geplant, alle Anlagen zu errichten und an das Stromnetz anzuschließen. Zu rd. 71 % soll das Vorhaben fremdfinanziert werden. Die Fremdfinanzierungsquote bewerten wir als hoch. Die Investitionskriterien zur Identifizierung und Selektion geeigneter Projekte sind detailliert und u.E. geeignet. Die Liquiditätsprognose basiert auf Erfahrungswerten der Anbieterin. Die Höhe der in der Prognose berücksichtigten kaufmännischen und technischen Abschläge ist u.E. plausibel und angemessen. Alle Anlagen sollen nach französischem Fördertarif vergütet werden. Die Substanzquote auf Fondsebene von 95,3 % inkl. Agio liegt über dem Marktdurchschnitt. Auf Ebene des Kommanditkapitals ist die Substanzquote mit 83,68 % im Marktdurchschnitt. Die weichen Kosten auf der Kommanditkapitalebene bewerten wir als angemessen.
Die Refinanzierung sowie Genehmigungen, Fertigstellungskosten und Fertigstellungstermine stellen die wesentlichen Risiken der Investitionsphase dar. Die Realisierbarkeit der erfolgsrelevanten Annahmen wie Stromproduktionsmenge, Wartungs- und Reparaturkosten beeinflussen die Betriebsphase. Die Höhe der prognostizierten laufenden Ausgaben der Betriebsphase lässt sich als angemessen bewerten. Die Veräußerung der Windenergieanlagen ist zum Ende der Laufzeit im Jahr 2031 geplant. Es besteht die Möglichkeit, dass die Anlagen weiterbetrieben werden. Die Erfolgsbeteiligung der Komplementärin sorgt für Interessenkongruenz und kann als angemessen bewertet werden.
Der Markt der erneuerbaren Energien in Frankreich und insbesondere der Onshore-Windenergieanlagen besitzt aus heutiger Sicht u.E. ausreichend Potenzial. Insgesamt sind die Annahmen der Anbieterin u.E. plausibel. Der Verkaufsprospekt entspricht nach unserer Auffassung den allgemeinen Anforderungen an Vollständigkeit, Richtigkeit und Plausibilität.
