DEXTRO bewertet den Publikums-AIF

„Solvium Logistic Fund One“ mit AA-

DEXTRO hat den Publikums-AIF

„Solvium Logistic Fund One“ mit der Note AA- (Initial Rating) bewertet.

Der Fonds wurde in die Risikoklasse 3 (nach WpHG) eingestuft.

Überblick der Kapitalanlage:

Bei dem geprüften Beteiligungsangebot „Solvium Logistic Fund One“ handelt es sich um den ersten geschlossenen Publikums-AIF der Solvium Gruppe als Asset Manager und Initiator. Der AIF plant in der Periode bis Ende 2022 mittelbar auf der Ebene von drei Zielgesellschaften den Aufbau eines diversifizierten Logistik-Portfolios bestehend aus Containern (Maritime Seefahrt / 2021 verschiedene Segmente angestrebt), sog. Wechselkoffern (Transportbehälter für Schiene und Straße) und laut initialer Anlagestrategie in weiteren Segmenten (Schienentransport/ Güterwagen) . Laufende Erträge erzielt der AIF auf Ebene der Zielgesellschaften aus der Vermietung der Portfolioobjekte an verschiedene Logistikunternehmen.

In den Aufbau des Portfolios werden gemäß aktueller Mittelverwendungsprognose mittelbar ca. 16,5 Mio. Euro (Herstellungskosten) investiert: Im Rahmen der Anlagestrategie sollen bis 2026 sukzessive Reinvestitionen realisiert werden. Zur Finanzierung des Vorhabens ist auf allen Gesellschaftsebenen keine Fremdkapitalaufnahme geplant. Die prognostizierte Laufzeit des Fonds beträgt sechs Jahre bis Ende 2026, eine Verlängerung der Fondslaufzeit durch die Gesellschafter ist bis maximal 2028 möglich.

Die Mindestbeteiligung beträgt 5.000 Euro. Prognosegemäß soll sich eine Gesamtauszahlung (vor Steuern) in Höhe von rund 127 % für Anleger (Basis-Szenario für Q1/2021-Q4/2026) ergeben.

Begründung des Analyseergebnisses

Mit der Investition partizipieren die Anleger des regulierten Publikums-AIF an der Entwicklung des internationalen Containerleasingmarktes in den Sektoren Seefrachtcontainer und im deutschen Kurier-, Express- und Paketdienste-Markt. Der Erfolg des Investments ist dominant abhängig von der allgemeinen, internationalen Marktentwicklung im Segment Seefrachtcontainer und der Kompetenz der Anbieterin, die beabsichtigte Investitionsstrategie, insb. die Risikominimierung auf Portfolioebene (Allokation Segmente & Alter, Leasingnehmer & Endmieter sowie Laufzeiten) stringent umzusetzen. Die angestrebte Portfoliostrategie erfordert eine entsprechende Erfahrung des Managements, die auf Basis des Track-Records bestätigt werden kann.

-

Ausgehend von der aktuellen negativen konjunkturellen Entwicklung und verschiedenen Prognosen für die relevanten Container-Märkte (Seefracht) kann nach Ansicht der DEXTRO Group aufgrund global erhöhter konjunktureller und politscher Risiken nicht mit einem konstant bleibenden Nachfragewachstum im Zeitraum der Fondslaufzeit (mind. bis 2026) gerechnet werden. Im Segment „Transportbehälter für Schiene und Straße“ (ca. 70 % der Kapitalinvestitionen) ist ein konstantes Marktwachstum realistisch.

Die Veräußerung des Portfolios und Rückzahlung des Anlegerkapitals sind nach einer mittelfristigen Betriebsphase im Jahr 2026 geplant. Die Realisierbarkeit der erfolgsrelevanten Annahmen (Ebene Zielgesellschaften) beeinflusst die Liquiditätslage des AIF während der Betriebsphase (operatives Ergebnis 2021 bis 2026) und der erzielbare Marktpreis für das Portfolio im Jahr 2026 die Desinvestitionsphase. Neben operativen Risiken beeinflusst die Entwicklung des US-Dollar/Euro-Wechselkurses die Liquiditätslage der Gesellschaft, eine Kapitalallokation in US-Dollar ist bis max. 30 % möglich. Die risikoadjustierte Renditeerwartung für das Portfoliokonzept des AIF ist trotz signifikanter spezifischer Risiken der Assetklasse Container-Leasing als angemessen zu bewerten, v.a. unter Berücksichtigung der angestrebten Kapitalbindung bis 2026, der Portfoliostrategie (hohe Diversifikation der Assets und Endmieter) und des positiven Track-Records der Beteiligungsangebote der Solvium Unternehmensgruppe. Insgesamt sind die Annahmen der Anbieterin nach Ansicht der DEXTRO Group plausibel.

Die generellen Hinweise beim Erwerb eines AIF, insbesondere das Risiko des Totalverlustes, sind zu beachten.

Analysen

DEXTRO Stabilitätsanalyse (Initial Rating) mit Risikoeinstufung

DEXTRO Plausibilitätsprüfung (verfügbar für registrierte Benutzer)

DEXTRO Group Germany GmbH

Technologie und Innovationszentrum

Robert-Bosch-Straße 7, 64293 Darmstadt

DEXTRO Analyse Portal www.dextroratings.de

Website www.dextrogroup.de

Mail info@dextrogroup.de